接本篇文章上文：2010 年下半年中國閥門價格態勢分析（上）

三、新(xin)增成本因(yin)素顯現

進入下半年后，中國閥門企業將面臨更(geng)(geng)(geng)高(gao)的(de)(de)生產(chan)成(cheng)本。更(geng)(geng)(geng)高(gao)成(cheng)本因(yin)素(su)將從三(san)個方面顯現：一是(shi)前(qian)期進口和儲備的(de)(de)相對(dui)低價(jia)(jia)鐵礦石(shi)基本耗盡，開始面對(dui)更(geng)(geng)(geng)高(gao)價(jia)(jia)格(ge)的(de)(de)鐵礦石(shi)，閥(fa)門企業將進入真正高(gao)生產(chan)成(cheng)本時(shi)期。二是(shi)鐵礦石(shi)季度定價(jia)(jia)表(biao)明鐵礦石(shi)協(xie)(xie)議(yi)價(jia)(jia)格(ge)將向現貨(huo)價(jia)(jia)格(ge)接軌。由于目前(qian)現貨(huo)價(jia)(jia)格(ge)顯著(zhu)高(gao)出協(xie)(xie)議(yi)價(jia)(jia)格(ge)，這也就意味著(zhu)下半年閥(fa)門企業消耗的(de)(de)鐵礦石(shi)價(jia)(jia)格(ge)還會上漲(zhang)，而(er)且漲(zhang)幅不會太小。三(san)是(shi)除了協(xie)(xie)議(yi)鐵礦石(shi)價(jia)(jia)格(ge)繼(ji)續上漲(zhang)外，關(guan)系中(zhong)國閥(fa)門成(cheng)本的(de)(de)焦(jiao)炭價(jia)(jia)格(ge)也會大(da)(da)幅揚升(sheng)。由于預計(ji)受(shou)到(dao)全球(qiu)經濟(ji)復蘇和中(zhong)國經濟(ji)提(ti)速大(da)(da)環境(jing)的(de)(de)影(ying)響，西南干旱導致(zhi)火力(li)發電增(zeng)加，年內煤(mei)炭產(chan)品價(jia)(jia)格(ge)將高(gao)位運(yun)行(xing)，并且不排除進一步(bu)上漲(zhang)的(de)(de)可能(neng)。近期有關(guan)部門再(zai)次發出下半年煤(mei)炭供(gong)應可能(neng)再(zai)次趨緊(jin)的(de)(de)警(jing)報。

另據有關資料(liao)，山西、河北、山東(dong)等(deng)(deng)國內焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)生(sheng)產(chan)大省近期相繼召開焦(jiao)(jiao)(jiao)化行(xing)業市(shi)場分析會(hui)，在焦(jiao)(jiao)(jiao)煤價(jia)(jia)格(ge)上漲導致成(cheng)本(ben)和焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)產(chan)品(pin)價(jia)(jia)格(ge)倒掛(gua)的(de)形(xing)勢下，五(wu)大焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)產(chan)區達(da)成(cheng)限(xian)產(chan)保價(jia)(jia)的(de)默契。5 月(yue)份(fen)提價(jia)(jia)后，主要(yao)產(chan)地焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)價(jia)(jia)格(ge)均將突(tu)破(po) 2000 元/噸。受其影響，下半年焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)市(shi)場貨緊(jin)價(jia)(jia)揚(yang)，勢必(bi)成(cheng)為閥門(men)企業新(xin)的(de)成(cheng)本(ben)增加因(yin)素。此外，如果(guo)下半年國家調高電力(li)和水(shui)價(jia)(jia)格(ge)，開征(zheng)環(huan)境稅等(deng)(deng)，也會(hui)進一步增加生(sheng)產(chan)成(cheng)本(ben)。

更高的生(sheng)產成本(ben)(ben)，產生(sheng)了對于閥(fa)門價(jia)格(ge)的新(xin)(xin)的支撐力量。從目前螺紋鋼等(deng)熱軋產品價(jia)格(ge)情況(kuang)來看，已經不能覆蓋今后(hou)高價(jia)材料的新(xin)(xin)成本(ben)(ben)因(yin)素(su)，要求(qiu)市場價(jia)格(ge)必須進行調整。

四、產能(neng)釋放受到(dao)抑制

 在國(guo)內外需求繼續(xu)旺盛增長的(de)同(tong)時，中國(guo)閥門產能(neng)的(de)釋放卻會受到三個(ge)方面的(de)抑制(zhi)。

首先(xian)是已(yi)(yi)投產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)力的(de)(de)抑(yi)制(zhi)。從(cong)粗(cu)鋼(gang)方面來看，今年(nian)前 4 個月(yue)全(quan)國(guo)(guo)粗(cu)鋼(gang)產(chan)(chan)量 21387 萬(wan)噸，同比增(zeng)長(chang) 25.4%，按年(nian)計(ji)算(suan)(suan)約為 6.4 億噸，按照(zhao)現階段 7 億噸粗(cu)鋼(gang)產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)計(ji)算(suan)(suan)，產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)利用率已(yi)(yi)經(jing)達到(dao) 91.4%，屬于(yu)國(guo)(guo)際公認的(de)(de)供應偏緊水平。預計(ji)即使今后(hou)中國(guo)(guo)粗(cu)鋼(gang)產(chan)(chan)量繼續增(zeng)長(chang)，但也不(bu)會比今年(nian) 4 月(yue)份(fen) 5540 萬(wan)噸的(de)(de)月(yue)產(chan)(chan)水平高出多少(shao)。應該說，已(yi)(yi)經(jing)投產(chan)(chan)的(de)(de)粗(cu)鋼(gang)能(neng)(neng)(neng)力基本釋放了，雖然同比增(zeng)幅還會較高，但下半(ban)年(nian)環比增(zeng)長(chang)潛力不(bu)大。

其次是鐵(tie)(tie)礦(kuang)石供應(ying)的(de)限制(zhi)。鐵(tie)(tie)礦(kuang)石供應(ying)偏(pian)緊，將成為影(ying)響(xiang)中(zhong)(zhong)國閥(fa)門(men)產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)(neng)釋放的(de)最大制(zhi)約(yue)因素(su)。2009 年(nian)(nian)，除中(zhong)(zhong)國外，世界(jie)(jie)主要(yao)產(chan)(chan)鋼國家都減少(shao)了閥(fa)門(men)產(chan)(chan)量，因此(ci)有 1 億多噸的(de)富裕鐵(tie)(tie)礦(kuang)石出口到中(zhong)(zhong)國，被中(zhong)(zhong)國閥(fa)門(men)企業所消化。這一局(ju)面在今(jin)年(nian)(nian)將不復(fu)存在。由(you)于(yu)世界(jie)(jie)經濟復(fu)蘇刺激歐洲、北美和東亞(ya)閥(fa)門(men)企業增產(chan)(chan)，2010 年(nian)(nian)全(quan)球鐵(tie)(tie)礦(kuang)石有可(ke)能(neng)(neng)(neng)(neng)出現供應(ying)缺(que)口。由(you)于(yu) 2009 年(nian)(nian)中(zhong)(zhong)國部分閥(fa)門(men)企業存在長協礦(kuang)毀約(yue)情況，因此(ci)今(jin)年(nian)(nian)可(ke)能(neng)(neng)(neng)(neng)面臨鐵(tie)(tie)礦(kuang)石“瓶頸”的(de)困(kun)擾。鐵(tie)(tie)礦(kuang)石供應(ying)的(de)趨緊，無(wu)疑會制(zhi)約(yue)中(zhong)(zhong)國粗鋼產(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)(neng)的(de)釋放。

再次是電力(li)供(gong)應的限(xian)制。煤炭等能(neng)源(yuan)供(gong)應偏緊，將(jiang)影響電力(li)供(gong)應。下半年全國(guo)部分地(di)區(qu)(qu)有可能(neng)限(xian)電，閥門企(qi)業，尤其是中小閥門企(qi)業，作為各地(di)區(qu)(qu)能(neng)源(yuan)消耗(hao)大戶，將(jiang)首當其沖。電力(li)供(gong)應不足(zu)，也(ye)會限(xian)制部分閥門產能(neng)的釋(shi)放。

淘汰(tai)落(luo)后的(de)(de)限制(zhi)(zhi)。近期(qi)有消息(xi)說，國家要用(yong)“鐵腕”淘汰(tai)落(luo)后產能，包括三部委取消對電解鋁、閥門等高耗能企業用(yong)電價(jia)格優惠(hui)，并對淘汰(tai)和限制(zhi)(zhi)產能實施(shi)加價(jia)。所有這(zhe)些措(cuo)施(shi)，對于(yu)落(luo)后閥門產能的(de)(de)限制(zhi)(zhi)，多少應該(gai)有些效果吧？在(zai)需求繼續旺(wang)盛的(de)(de)情況下，閥門落(luo)后產能受到抑制(zhi)(zhi)，有利于(yu)改善市場關系。

五、市場價(jia)格觸(chu)底回升

4、5 月份以來，國(guo)(guo)內閥(fa)門(men)價格(ge)(ge)出現階段性回(hui)調，主(zhu)要是對于國(guo)(guo)家重拳抑制房價過(guo)(guo)快上漲、歐元(yuan)區債務(wu)危機的(de)(de)恐慌(huang)，以及前(qian)期閥(fa)門(men)行(xing)情持續(xu)揚升，聚(ju)積了大量“浮動(dong)盈(ying)利”，貿易商和(he)投資者“落袋為(wei)安”的(de)(de)心(xin)理和(he)實際操(cao)作所致(zhi)，需求旺盛和(he)成本(ben)增加(jia)支(zhi)撐的(de)(de)基(ji)本(ben)面并(bing)沒(mei)有(you)改變(bian)。因此，調整過(guo)(guo)后(hou)，全國(guo)(guo)閥(fa)門(men)價格(ge)(ge)將(jiang)觸底(di)回(hui)升，繼續(xu)高(gao)位運行(xing)。預(yu)計(ji)近(jin)期內上海螺紋鋼期貨主(zhu)力合約(yue)價格(ge)(ge)接近(jin) 4000 元(yuan)/噸(dun)低點(dian)后(hou)，將(jiang)會反彈至 5000 元(yuan)/噸(dun)左右，有(you)接近(jin) 1000 點(dian)的(de)(de)盈(ying)利空間。

六、閥(fa)門企業盈利大幅增加(jia)

 閥(fa)(fa)門(men)價格(ge)的觸底(di)反彈，甚至進一(yi)步上(shang)漲，以及產量的增(zeng)多，勢必提高閥(fa)(fa)門(men)企業(ye)(ye)(ye)(ye)的實現利潤(run)水平。根據(ju)(ju)國家統計局(ju)發布數據(ju)(ju)顯示，1 季度，在 39 個工業(ye)(ye)(ye)(ye)大類行業(ye)(ye)(ye)(ye)中(zhong)，38 個行業(ye)(ye)(ye)(ye)利潤(run)同比(bi)增(zeng)長。其中(zhong)，閥(fa)(fa)門(men)行業(ye)(ye)(ye)(ye)利潤(run)同比(bi)增(zeng)長 338 倍(bei)，增(zeng)幅(fu)最為(wei)明顯。業(ye)(ye)(ye)(ye)界普遍擔(dan)心的由于鐵(tie)礦石價格(ge)翻(fan)倍(bei)導致閥(fa)(fa)門(men)行業(ye)(ye)(ye)(ye)大面積虧損情況(kuang)沒有出(chu)現。

雖(sui)然 1 季(ji)度(du)閥門(men)企業利潤(run)同(tong)比增幅很高與去年(nian)(nian)基(ji)數(shu)偏(pian)低有很大(da)關系(xi)，但實現利潤(run)還(huan)是大(da)大(da)超出預期。預計得益(yi)于價格的大(da)幅提升，上半年(nian)(nian)和全年(nian)(nian)中國閥門(men)企業實現利潤(run)會(hui)出現較(jiao)大(da)幅度(du)增長。

預計(ji)下半年閥門企業整體(ti)利潤(run)水(shui)平明顯高(gao)出去年同(tong)期水(shui)平，鐵礦石漲(zhang)價(jia)等成本增加(jia)，不(bu)會引(yin)發閥門企業的(de)大面積(ji)虧損(sun)。

（全文完）